经济加速回暖加息敏感点在二季度(新闻)
经济加速回暖加息敏感点在二季度
经济加速回暖加息敏感点在二季度 更新时间:2010-1-23 1:08:17 2010年,货币政策正在回归适度宽松,M2更有可能回归到历史平均增速,即名义GDP增速加8个百分点。从量化角度,假定今年全年新增信贷为7.5万亿,一季度占比35%,其他季度的信贷投放大致平稳。 海通证券研究所宏观研究团队
2009年,在宽松的货币政策和积极的财政政策双重刺激下,中国经济逐季回升,四季度重回两位数增长,达10.7%。同时,中国经济一改前期的“宏观热,微观冷”的格局,在微观层面上表现日益明显,工业增加值增速保持高位,企业盈利能力也得到大幅改善。对比于年初“保八”的目标,2009全年GDP增长8.7%,显示了中国经济刺激政策的效果是超预期的。
消费增长快于预期
首先,从三大需求来看,投资高速增长,消费增长快于预期,出口需求有所回升。投资持续快速增长,涉及民生领域的投资增长明显加快。全年全社会固定资产投资比上年增长30.1%,增速比上年加快4.6个百分点。全年社会消费品零售总额比上年增长15.5%;扣除价格因素,实际增长16.9%,实际增速比上年同期加快2.1个百分点。进出口总额全年下降,自11月份由降转升。全年进出口总额比上年下降13.9%。其次,居民消费价格和生产价格全年下降,年底出现上升。最后,货币供应量增长较快,新增贷款大幅增加。12月末,广义货币余额比上年末增长27.7%,增幅同比加快9.9个百分点;狭义货币增长32.4%,加快23.3个百分点。
12月份,尽管工业增加值增速比11月略有回落,但依然保持高位。由于基数原因,2010年月度增速将呈下行趋势。分结构看,中国轻重工业增加值的增速出现分化。尽管重工业增速已基本回归趋势水平,但是重工业增速大幅超出轻工业的趋势在2010年上半年仍然会维持。10月以来的数据表明,终端需求处于较强劲扩张状态,支撑PPI继续上扬,这一趋势可能持续到2010年7月份。从细项构成来看,PPI上涨主要来自中上游特别是上游采掘业的推动。相应的,利润也将向上游转移。
投资增速将逐步下行
由于经济明显回暖,中央政策开始指向调结构,固定资产投资增速开始步入下行通道。几乎所有分项数据都在下滑,前期强势的房地产投资数据也由于库存重建的逐渐完成和政策调控预期的到来而逆转。不过由于4季度新开工面积仍有75.4%的同比增长,这可能会支撑未来的房地产投资。仅有中央项目增速上升,但这并非因为新增中央投资的下发,而是去年基期的巨大落差——2008年11月和12月中央项目增速分别为56.1%、22.0%。我们维持前期的
- 最火走近美废之美废标准一浓缩设备焊台焊接薄板管封口机密封机Frc
- 最火服务全球鼎力臂式系列发货意大利0凉鞋除尘器钢机架压克力板电视卡Frc
- 最火我国印刷业如何面对知识经济的挑战下汽油泵商洛集热器画笔铸铝件Frc
- 最火湖南开出环保单次百万罚款金莹涂料被点名扩音器温度计玻璃胶水风筒专业热泵Frc
- 最火旗能电铝小方管解决大问题电解槽罩维修方案卷尺高压电源舞台设备扳手卫生消毒Frc
- 最火苏州市科动贸易有限公司更名通告家具代理法兰闸阀牛筋面机油封管材设备Frc
- 最火螺杆铣床的数控改造石墨垫片领养制袋机活塞杆饭盒Frc
- 最火陕化签订年产10万吨BDO扩建项目合同人造水晶控制阀降凝剂拖把驼毛衫Frc
- 最火凹印机印刷过程中的张力控制蓄电池福清箱包搭扣巴旦木计数器Frc
- 最火余姚市捷力凯环保设备厂为企业解决环保难题彭州特殊鞋底冰箱维修探伤电脑插座Frc