一年期央票收益率暴跌近百点-【资讯】

发布时间：2021-07-15 14:41:51 阅读：次来源：陀螺厂家

本报讯让市场翘首企盼的1年期央票昨日地量发行，发行规模萎缩至50亿元，激发投资者争相追捧，导致收益率水平较前次发行暴跌96.01个基点至2.2495%，接近二级市场收益率水平。

央票受机构疯狂追捧

央行昨日在公开市场发行了50亿元1年期票据，发行价格为97.80元，参考收益率为2.2495%，这一发行利率较前次3.2098%的发行收益率骤降了96.03个基点。参与投标的银行交易员透露，央行在昨日的公开市场操作中再度给出了发行价格指导区间，为94.00-97.80元，指导价格上限97.80元所对应的中标收益率为2.2495%，昨日二级市场同期限央票收益率为2.29%，一二级市场利差倒挂4个基点。

交易员分析，在隔周发行后，1年期央票发行量进一步缩减至50亿元的超低水平，作为市场最具投资价值的品种必将引发充裕资金面的机构疯狂追捧；同时近期市场短期品种现券收益率已经较1年期央票上次发行时已经大幅走低，所以央行引导发行利率大幅下行也在市场意料之中。

自央行9月中旬启动本轮降息以来，1年期央票利率每逢操作均表现下跌，累积跌幅已达到180.88个基点。在此前6个交易周，该期央票收益率水平已经相继下跌3.25个基点、2.16个基点、9.73个基点、20.47个基点和19.32个基点和29.92个基点。

此外，上述交易员还告诉记者，央行昨日也再度调降机构投标央票上限至10亿元，这也就是说在每家机构均投标上限的情况下，每家按照比例分配都不到1亿元。

增强银行信贷热情

由于之前一二级市场存在较大利差使得央票收益率较高，且在经济下行周期放贷风险加大的情况下，央票受到机构热捧。减小央票发行量，一定程度上推动了央票利率的下行。最近央票利率的下行幅度明显加大，1年期和3月期央票利率分别比上期下行96.03和81.19个基点，显示出市场降息预期强烈。

央票发行量的减少，增加了银行的可贷资金。而央票收益率的逐步下行，也能够从一定程度上增强商业银行的信贷投放热情，显示出央行在确保金融机构流动性充足的同时，希望借此引导市场预期，发挥市场利率调节资金供求的意图。

央行加大资金投放力度

据悉，央行前副行长吴晓灵此前曾在公开场合表示，在外汇流入形势不确定的时候，央行宜先释放央行票据来释放流动性。而央行近期在向市场补充流动性过程中明显更倚重公开市场的净投放，适当放慢了下调法定准备金比率的节奏。公开数据显示，11月的公开市场操作已经从9-10月份的净回笼转向净投放，而上周净投放量高达845亿元。不过随着央票发行规模逐渐接近甚至达到地量水平，央行通过压缩央票发行量以期释放流动性的空间越来越有限。

不过，中金公司固定收益组研究员徐小庆表示，即使完全不对冲，年内剩余时间央票到期量也不大，所释放的资金不到2000亿元，因此通过减弱公开市场操作回笼力度来释放流动性效果也同样有限。他认为，在这样的情况下年底前继续下调法定存款准备金比率是可以预期的。

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