平安资管遭查被疑先推后倒

值得注意的是，2011年以来，证监会对上市公司、公募基金、券商等机构展开了系列监管行动，但监管部门针对保险资产管理公司展开调查则较为罕见。

缘起海欣股份

平安资管官网信息显示，该公司成立于2005年5月，注册资本金人民币5亿元，前身为1997年成立的平安保险投资管理中心。截至2010年末，该公司管理的资产规模超过7000亿元人民币，管理着上百个投资组合。

平安资管此次遭遇有关部门调查，事因在2011年1月4日至1月6日三个交易日期间，该公司通过大宗交易平台轮番买卖海欣股份。

1月4日、5日、6日连续三天，平安资管不同账户现身上证所大宗交易平台，对海欣股份进行自卖自买行为。

1月4日，以6.67元的价格成交1200万股；1月5日，以每股7.24元的价格成交1700万股；1月6日，以每股8.13元的价格成交150万股。上述三天同日的买卖席位均是“平安资产管理有限责任公司”。

知情人士称，“因为交易席位在深圳，后来查到是平安资管”。市场也曾在1月7日对平安资管上述海欣股份的交易质疑，平安资管对外解释是：由于股票组合的配置调整，需要按照公允价格进行大宗交易，把部分股票从一个资产组合调到另一个资产组合，所以基本以当日收盘价成交。

平安资管进行了上述1月份对海欣股份的腾挪之后，在海欣股份中的前十大流通股的账户发生变动，由原来去年四季度两个账户（“中国平安保险集团股份有限公司-集团本级-自有资金”和“中国平安人寿保险股份有限公司-万能-个险万能”）替换成今年一季度的另三个账户（“中国平安人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品”、“中国平安人寿保险股份有限公司-分红-团险分红”、“中国平安人寿保险股份有限公司-投连-个险投连”）。经过“倒腾”之后，平安资管持有海欣股份由4.74%下降到一季度的3.99%。

“如果是对倒拉高出货，应该会大比例减持套现，平安采取的是对二级市场影响较小的大宗交易，而且用同公司的账户来对倒很容易被查，所以从这一点来看不太像要对倒拉高出货。”某基金公司经理分析称。

对此，有分析人士质疑，平安资管不同账户的倒手过程中，是否存在违规。平安集团旗下平安证券分析师凌军于1月4日发布一份关于海欣股份的研报，称海欣股份直肠癌治疗性疫苗(APDC)价值凸显，股价至少低估50%。而2011年以来共有两家券商分析师发布了海欣股份研报，1月4日当天，第一创业证券亦发布研报给予首次“强烈推荐”评级。

在同一时间，平安资管在1月份进行了大规模的内部账户“调仓”行为，记者查到，1月4日至1月6日，平安资管进行了共25次内部调仓行为，而海欣股份股价异动也正处于这几天平安资管大“调仓”期间。

调仓还是对倒？

据海欣股份的年报和一季报显示，平安在这三日的买卖交易后，在海欣股份的前十大流通股的账户发生变动，由原来去年四季度两个账户替换成今年一季度的另三个账户。记者查阅资料发现，在元旦过后的5个交易日内，平安资管在大宗交易平台上颇为活跃，共出现了24笔交易，累计成交量1.27亿股，成交金额达到了12.34亿元。类似的交易操作不仅发生在海欣股份上，还包括银座股份(600858)、双鹤药业(600062)、民生银行(600016)、中海集运、江淮汽车(600418)等16只个股，买入和卖出席位均为平安资管。上述基金经理认为，这样的操作手法并不会给平安资管带来太多盈利，或是以调仓换股为主。而平安亦须向监管力证海欣股份股价异动只是调仓行动中的一项。

根据监管法规，同日反向操作并未被禁止，但是需要就不同的投资组合拿出决策的依据，并能进行合理的解释；如果仅仅是不同账户进行对倒拉抬股价，而又拿不出决策的证据那么将被定性为违规操作。因此，平安资管是否能拿出“决策依据”成为违规交易的关注焦点。

据记者了解，平安资管建立了涵盖投资研究、股票池管理、投资审批、投资风控、防火墙等一系列股票投资风控制度，并在投资IT系统中固化关键投资业务流程，但是是否在海欣股份上遵循了这一风控制度尚不得而知。而平安方面解释，公司结合实际情况形成了具有平安特色的防火墙机制，通过防火墙机制的合理设计和有效运行，防范系统性风险及子公司之间的风险传递，规范关联交易管理。

尽管一再澄清自己，但平安证券发布报告与平安资管买入海欣股份时间相同这一事实不容否认。

一保险资管公司人士认为，一般机构投资者在根据荐股报告买卖股票之前，都会先将该股票在投资决策委员会上表决，然后放入股票池；同时对于比较看好的股票，还会派人亲自调查。平安资管和平安证券应该各自有一套决策程序和报告程序。即便平安资管的确看了平安证券的推荐报告之后才交易海欣股份，他们很可能是为了规避先买入再评级的违规风险。

今年以来，证监部门对公募基金、券商、上市公司等机构进行了系列严查行为，但是对于保险资产管理和私募基金并未涉及。而现在，平安资管作为保险资产管理也被列入调查范围，“监管手法是越来越严格了，监管范围也越来越广，股价异动、被人举报等都受到严密的日常监管。”深圳证监局一位消息人士6月21日告诉时代周报记者。

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