平安落寞华林窃喜中金中信发力创业板

根据上述口径，再汇总今年以来已发行的15家企业（Wind资讯统计）的保荐承销情况，《第一财经日报》梳理发现，2012年A股IPO投行格局基本定型。蝉联三年IPO承销家数冠军的平安证券或将失去宝座，而国信证券将迎头赶上，以44个项目排列榜首。合资券商依旧一蹶不振，中金、中信等大牌券商则开始发力创业板项目。

从“鸭蛋”到5家在审

华林项目保代皆出自平安

据记者统计，上述拟在今年上市的企业中，国信证券、招商证券(600999)和平安证券以44家、32家和29家，分列承销家数排行榜的前三名。

往年独占鳌头的平安证券已经与国信证券明显拉开了差距，这与其去年下半年人员大量流失至华林证券不无关系，“跷跷板”效应显现。去年IPO成绩“鸭蛋”的华林证券，今年已有5家企业在审，分别为浚鑫科技（保荐代表人方红华、何书茂）、广州复大医疗（保荐代表人方向生、王会然）、南京埃斯顿自动化（保荐代表人封江涛、李建）、江苏七洲绿色化工（保荐代表人杨伟伟、张丽丽）和广东正业科技（保荐代表人何书茂、铁维铭）。其中，前四家在审状态为“初审中”，后一家为“落实反馈意见中”。这5个项目的9位保代（何书茂同时签字1个主板和1个创业板项目）皆为去年11、12月从平安证券跳槽至华林。

“这些保代应该都是带着项目过档，才能在这么快的时间里进入证监会初审。”一位保代向记者表示，上述华林的项目从时间上推算，应该都是保代携项目跳槽，更换保荐承销券商并履行了一定的程序。若项目已处于初审或之后的状态，则更换券商或保代都存在较大难度。

根据去年年末的证监会数据，平安证券自8月开始“人事地震”以来，共有至少13位保荐代表人转会至华林证券，平安证券的保代规模也因此蒸发掉了20%。2011年年底，平安证券总裁薛荣年也最终选择了辞职，其将任华林证券总裁一职的传闻也并未得到他人否认。在人员上元气大伤的平安证券投行业务，已颓势初显。

另外，对照去年的首发主承销商情况可发现，华泰联合、中信建投和国金证券(600109)进步显著，目前在审的企业数量分别为26家、25家和14家。去年在IPO上有所斩获的小券商，如世纪证券、中原证券、华鑫证券、首创证券等则尚无项目在审。

大券商发力创业板

合资券商依旧落寞

从IPO在审企业状态来看，另一个显著的变化是，中金、中信等以承销大项目为优势和着力点的券商，开始放下“高贵身段”，越发重视创业板。

2011年IPO保荐承销数据显示，中信证券(600030)有3单创业板项目，国泰君安有2单，中金自2010年承销了东方财富(300059)网项目后便再无声息。而目前披露的在审企业中，中金则申报了4家创业板企业，中信证券和国泰君安则分别有在审创业板企业7家和5家，皆处于稳步递增状态。据了解，上述几家大券商均新设部门，专门承揽保荐中小项目。

“一方面，大的项目越来越少；另一方面，蓝筹股在低迷的市场中发行规模受到一些约束，中交股份无奈缩股3/4便是一个警示，也有不少已过会的大项目遭遇监管部门建议缩减发行规模。”一家大型券商投行人士表示，在国际板推出尚不明朗之时，以做大项目为主的券商必须另寻出路。

而去年因保荐比亚迪(002594)和庞大集团(601258)两项目饱受诟病的瑞银证券依旧坚持在大项目这条“道路”上，在审创业板项目中仍难觅其踪影。

去年年中起，第一创业摩根大通、摩根士丹利华鑫、华英证券等合资券商纷纷挂牌，然而一番雄伟蓝图却与目前在审企业情况不符。据统计，第一创业摩根大通有武汉中博生物和浙江富丽达两家主板企业在审，而摩根士丹利华鑫仅有与中金的一个联合保荐项目中国建材，华英证券则未见身影。另外，财富里昂仅一单IPO项目，为深圳市中航健身时尚；高盛高华也仅有一单与中金联合承销的项目在审，为广汇汽车服务。高盛高华三年内仅收获一单IPO，投行业绩难言乐观。海际大和和瑞信方正则各有两单，而表现最好的合资券商恐怕是中德证券，在审项目数达六单。

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