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华友与光线试婚三月为何匆匆结束

发布时间:2020-02-11 07:53:49 阅读: 来源:陀螺厂家

一场设计完美的“婚姻”,却在试婚三个月后匆匆结束。

有消息显示,去年11月宣布合并的华友世纪和光线传媒,最快将在美国时间6日华友世纪发布2007年财报时宣布双方合并失败的消息。

究其原因,笔者认为,就像两个人间的婚姻一样,对SP行业未来走势的看法不同,注定双方并不是能够苦苦相守的最佳伴侣。

光线是一家传统的民营娱乐内容制作企业,虽然有美好的未来愿景,但并不具有像高科技企业那样的高成长性,而对SP产业的理解也不会像华友那样前瞻。光线作为非上市公司,透明度有可能不够。无线增值服务与娱乐传媒内容提供产业链的整合趋势是存在的,但具体个案仍需要细致考量。

华友于2005年2月4日在纳斯达克上市,由于SP行业的普遍不景气以及中移动一系列重大的治理措施,导致几家SP巨头业绩不断下滑。综合华友两年的业绩,2005年第二季度营收为1500万美元,2007年第二季度为1460万美元,两年多的时间营收没有上升反而下降。净利润则从2005年的560万美元一路下滑到2007年第二季度的20万美元。虽然第三季度略有反弹,但SP行业发展却被业内人士进一步看淡。

虽然面临众多利空,但作为实际的从业者,华友对SP发展问题的看法却不尽相同。华友认为,SP行业的发展已到最低谷,但运营商治理政策已经出尽,接下来会迎来反弹机会。近期,电信重组和3G发牌已接近明朗,而整个无线互联网产业随着网民数量增的发展机会,加上公司自身长期以来向无线娱乐及手机游戏的转型,SP行业已见到未来反弹的曙光。

去年11月双方宣布合并时,华友股价曾一度冲高到5美元的最高价,而之后却一路下滑,现在仅维持在3.25美元左右。与股价相对应的,是公司业绩的持续下滑及整个SP行业越来越不确定的前景。

当时,根据该合并案财务顾问华兴资本的设计方案,华友股价达到8.5美元时光线的持股才能达到65%。

但是,其实,双方宣布合并后,华友股价的持续下跌,说明市场对两家的合并并不认同,而这种下跌也与光线稳健的成长路线不相符,从市场面上,光线也看到对未来合并的担心。当年,光线曾有机会进军互联网以及无线增值领域,但因为光线董事长王长田等光线领导人对该问题的看法不同,导致光线并没有向这方向迈进。

其实,在2007年双方合并的发布会上,这场看来完美的“婚姻”,即产生了很多不和谐的音符,王长田的强势与华友CEO王秦岱的无耐,体现得淋漓尽致。在新的合资公司中除王长田担任董事长外,公司重要管理职位几乎都被光线把持,使华友在公司合并后的发言权大幅降低,而光线的管理方式及未来的决策,势必会影响到华友对未来的发展策略。

近期,美国风险投资商寰慧投资大量买入华友的股票,并对SP长期看好,也说明华友对SP未来发展的看法与光线越来越相左。

有财务公司高层认为,华友和光线的结合,就是谋求娱乐内容和渠道的整合。但问题是,虽然双方的整合思路正确,但双方无论从内容到渠道,属于对等整合,而不是强强联合。在内容方面,除了强大的境外制作机构,国内的民营娱乐内容制作公司实力成长也十分迅速,而且特色突出。渠道方面,双方整合后的发行渠道除了添加了无线增值平台也并没有大的突破。

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